绿色信贷政策对企业ESG的影响研究
A Study of the Impact of Green Credit Policies on Corporate ESG
摘要: 绿色信贷政策兼具金融配置与环境保护功能，引导企业可持续发展。基于2010年至2020年中国A股上市企业数据，以2012年《绿色信贷指引》为准自然实验，运用双重差分模型研究绿色信贷政策对企业ESG表现影响及作用机制。研究发现，绿色信贷政策实施促进重污染企业ESG表现提升，且在非国有、金融发展水平低地区的重污染企业中表现更突出。机制检验表明，绿色信贷政策通过增加企业银行信贷约束，激励企业采取策略性绿色技术创新行为来提高重污染企业的ESG表现。调节效应表明，商业信用会削弱政策对ESG表现的促进作用。因此要优化绿色信贷政策体系，关注企业行为，积极引导鼓励企业进行实质性绿色技术创新，发挥好环境规制政策作用，推动经济可持续发展。
Abstract: Green credit policy combines the functions of financial allocation and environmental protection, and guides the sustainable development of enterprises. Based on the data of China’s A-share listed enterprises from 2010 to 2020 and the 2012 Green Credit Guidelines as a natural experiment, a double difference model is applied to study the impact and mechanism of green credit policy on the ESG performance of enterprises. The study finds that the implementation of green credit policy promotes the ESG performance of heavy polluters, and the performance is more prominent among heavy polluters that are non-state-owned and in regions with low levels of financial development. The mechanism test shows that green credit policy improves the ESG performance of heavy polluters by increasing corporate bank credit constraints and incentivising firms to adopt strategic green technological innovation behaviours. The moderating effect suggests that business credit weakens the policy’s promotional effect on ESG performance. Therefore, it is necessary to optimize the green credit policy system, pay attention to the behaviour of enterprises, actively guide and encourage enterprises to carry out substantive green technological innovation, and play a good role in environmental regulation policy to promote sustainable economic development.
文章引用：徐柯可, 赵艾凤. 绿色信贷政策对企业ESG的影响研究[J]. 运筹与模糊学, 2025, 15(1): 408-421. https://doi.org/10.12677/orf.2025.151038

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