网络平台互动质量对分析师盈余预测准确性的影响研究
The Influence of Online Platform Interaction Quality on the Accuracy of Analyst Earnings Forecasts
摘要: 交易所网络平台为投资者与上市公司提供了便捷的沟通渠道，这种互动式的信息披露同时也会影响分析师的盈余预测结果。基于此，本文以2010~2023年A股上市公司为样本，实证检验网络平台互动质量对分析师盈余预测准确性的影响。研究发现：网络平台互动质量显著提高分析师盈余预测准确性，经由稳健性检验后结论依旧成立。进一步研究发现：作用机制检验得出，网络平台互动质量通过提高信息透明度和内部控制质量进而提高分析师盈余预测准确性；异质性分析表明，当企业的盈利波动性越高、业务复杂度越高时，网络平台互动质量对分析师盈余预测准确性的正面影响进一步增强。研究结论识别了网络平台互动质量对分析师盈余预测的作用路径，实证网络平台互动质量的信息价值，为监管机构规范网络平台互动提供经验证据。
Abstract: Exchange online platform interaction provide investors and listed companies with convenient communication channels. This interactive disclosure of information also influences analysts’ earnings forecasts. Based on this, this paper empirically examines the impact of online platform interaction quality on the accuracy of analysts’ earnings forecasts using A-share listed companies from 2010 to 2023 as the sample. The findings reveal that the quality of online platform interactions significantly enhances the accuracy of analysts’ earnings forecasts, with this conclusion remaining robust after stability tests. Further research indicates that the mechanism of action is as follows: the quality of online platform interactions improves analysts’ earnings forecast accuracy by enhancing information transparency and internal control quality. Heterogeneity analysis shows that when a company’s earnings volatility is higher and its business complexity is greater, the positive impact of online platform interaction quality on the accuracy of analysts’ earnings forecasts is further amplified. These findings identify the causal pathways through which online platform interaction quality influences analyst earnings forecasts, empirically demonstrate the informational value of such interactions, and provide empirical evidence for regulators to standardize online platform interactions.
文章引用：高芳, 马佳怡. 网络平台互动质量对分析师盈余预测准确性的影响研究[J]. 世界经济探索, 2025, 14(6): 846-859. https://doi.org/10.12677/wer.2025.146089

参考文献

[1] Lee, C.M.C. and Zhong, Q. (2022) Shall We Talk? The Role of Interactive Investor Platforms in Corporate Communication. Journal of Accounting and Economics, 74, Article 101524. [Google Scholar] [CrossRef] 
[2] 卞世博, 陈曜, 管之凡, 等. 高质量的互动可以提高股票价格信息效率吗——基于“上证e互动”的研究[J]. 会计研究, 2023(4): 102-117.
[3] 朱红兵, 蒋彧, 杨李华. 互动式交流质量与股价特质信息含量——来自交易所线上互动平台的证据[J]. 会计研究, 2023(2): 27-41.
[4] 管考磊, 朱海宁, 刘洋. 网络平台互动能缓解资产误定价吗——来自交易所互动平台的经验证据[J]. 会计研究, 2023(8): 33-45.
[5] 杨凡, 张玉明. 网络媒介、互动式信息披露与分析师行为——来自“上证e互动”的证据[J]. 山西财经大学学报, 2020, 42(11): 113-126.
[6] 卞世博, 陈曜, 汪训孝. 高质量的互动可以提高股票市场定价效率吗?——基于“上证e互动”的研究[J]. 经济学(季刊), 2022, 22(3): 749-772.
[7] 丁亚楠, 王建新. 网络互动的治理效能: 企业盈余管理的视角[J]. 经济管理, 2023, 45(12): 159-177.
[8] 徐寿福, 郑迎飞, 张嘉宸. 网络平台互动、策略性回应与股票错误定价[J]. 经济管理, 2023, 45(11): 189-208.
[9] 李文贵, 路军. 网络平台互动与股价崩盘风险: “沟通易”还是“操纵易” [J]. 中国工业经济, 2022(7): 178-196.
[10] Lang, M.H. and Lundholm, R.J. (1996) Corporate Disclosure Policy and Analyst Behavior. The Accounting Review, 71, 467-492.
[11] 王迪, 鲁威朝, 杨道广. 内部控制、会计信息可比性与分析师行为[J]. 审计研究, 2019(6): 70-78.
[12] 董望, 陈俊, 陈汉文. 内部控制质量影响了分析师行为吗?——来自中国证券市场的经验证据[J]. 金融研究, 2017(12): 191-206.
[13] 李丹蒙. 公司透明度与分析师预测活动[J]. 经济科学, 2007(6): 107-117.
[14] Chahine, S., Daher, M. and Saade, S. (2021) Doing Good in Periods of High Uncertainty: Economic Policy Uncertainty, Corporate Social Responsibility, and Analyst Forecast Error. Journal of Financial Stability, 56, Article 100919. [Google Scholar] [CrossRef] 
[15] Pan, L., Guo, M., Li, C. and Xu, H. (2022) Does Social Trust Affect Analysts’ Forecast? Evidence from China. Emerging Markets Finance and Trade, 58, 2538-2552. [Google Scholar] [CrossRef] 
[16] 张家慧, 赵玲. 分行业信息披露监管与分析师行为——基于行业信息披露指引发布的证据[J]. 当代财经, 2024(3): 153-164.
[17] 官峰, 李颖琦, 何开刚. 分析师留学经历与盈利预测质量[J]. 会计研究, 2020(1): 100-109.
[18] 杨楠, 洪剑峭. 分析师团队能提高盈余预测准确性吗? [J]. 经济管理, 2019, 41(6): 157-175.
[19] 吕兆德, 曾雪寒. 证券分析师性别、盈余预测偏差与纠偏能力[J]. 北京工商大学学报(社会科学版), 2016, 31(5): 77-86.
[20] 孙汉, 陈华, 沈胤鸿. 交易所网络平台互动与分析师盈余预测质量——基于管理层回复文本相关度的调节作用[J]. 华东经济管理, 2023, 37(11): 99-107.
[21] 陆冠延, 李秉祥. 网络平台互动与高管机会主义减持: 抑制还是加剧? [J/OL]. 南开管理评论, 1-27.
https://link.cnki.net/urlid/12.1288.F.20240919.1136.004, 2025-12-04.
[22] 张金山, 崔学良, 卢家锐, 等. 非正式信息披露质量能否影响企业创新——基于自媒体时代“互动易”和“e互动”平台的证据[J]. 厦门大学学报(哲学社会科学版), 2022, 72(3): 46-58.
[23] 尹海员, 查茹娜. 互动平台信息交流能否提升上市公司内部控制质量?——来自“互动易”和“e互动”的数据证据[J]. 财经论丛(浙江财经大学学报), 2025(4): 87-100.
[24] 欧阳才越, 王治立, 赵健梅, 等. 中小投资者保护与分析师盈余预测质量——基于投服中心持股试点的经验证据[J]. 金融监管研究, 2024(10): 77-94.
[25] 刘潋, 蔡贵龙, 郑国坚, 等. 产业型战略投资者与“僵尸”国企治理——基于股东与公司经营范围相似度的研究[J]. 财经研究, 2024, 50(3): 93-108.
[26] 陆旭冉, 武晓芬, 史永. 关键审计事项语调与分析师关注[J]. 北京工商大学学报(社会科学版), 2024, 39(1): 78-89.
[27] 蔡贵龙, 张亚楠, 徐悦, 等. 投资者-上市公司互动与资本市场资源配置效率——基于权益资本成本的经验证据[J]. 管理世界, 2022, 38(8): 199-217.
[28] 陈华, 孙汉, 沈胤鸿. 交易所网络平台互动能缓解股价崩盘风险吗?——基于管理层回复质量的异质性角度[J]. 上海财经大学学报, 2022, 24(3): 92-107.
[29] 白晓宇. 上市公司信息披露政策对分析师预测的多重影响研究[J]. 金融研究, 2009(4): 92-112.
[30] 李雪婧, 郑璐瑶, 张永冀, 等. 投资者关注对信息披露质量的影响及机制——基于董秘履职视角[J]. 北京理工大学学报(社会科学版), 2023, 25(6): 162-183.
[31] 陈红, 纳超洪, 雨田木子, 等. 内部控制与研发补贴绩效研究[J]. 管理世界, 2018, 34(12): 149-164.
[32] 陆正飞, 何捷, 窦欢. 谁更过度负债: 国有还是非国有企业? [J]. 经济研究, 2015, 50(12): 54-67.
[33] 董小红, 孙文祥. 企业金融化、内部控制与审计质量[J]. 审计与经济研究, 2021, 36(1): 26-36.

为你推荐